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中国铝业入股云南铜业遭业绩变脸

【铝道】对近日亏损传闻缠身的央企中国铝业公司(下称 中铝 )来说，秘鲁铜矿的投产终于让它舒了口气。12月11日，中铝宣布，中国海外较大铜矿项目中铝秘鲁特罗糊盒机莫克铜矿正式投产。

早在2007年8月，中铝就通过收购加拿大秘鲁铜业拥有特罗莫克铜矿。但此后六年，该铜矿项目遭遇了诸多波折。熟悉该项目的人士称，在该项目上，中铝不仅耗费了大量时间，费用也比预期的要高很多，仅拆迁费用就比预期的高出6倍。

特罗莫克铜矿超过1000万吨的资源量对中铝来说是其 多金属国际化 战略中 铜战略 的重要减少1亿吨标煤的能源消耗组成部分。当年收购完加拿大秘鲁铜业后，中铝随即宣布调整自身战略，由单一专业化公司向多金属国际化矿业公司转型。

但此后中铝在 铜 路上走得并不顺利。2007年，中铝入股云铜，寄望后者成为中铝 铜 战略的平台。但此后数年，云南铜业多年亏损，今年前三季度亏损额高达15亿元。

历时六年

秘鲁当地时间12月10日，中铝董事长熊维平见证了特罗莫克铜矿的投产。2009年初，当熊维平履新中铝时，他也从前任肖亚庆手中接过了这个中国海外较大铜矿项目。

该项目是中铝旗下香港上市公司中铝矿业国际()的然后出口到世界各地核心资产。今年1月31日，中铝矿业在香港上市，融资约4亿美元，主要用于特罗莫克铜矿的开发。

资料显示特罗莫克铜矿拥有当量铜金属资源量约1200万吨，约占我国国内铜资源总量的19%。中铝预计在该项目上的总投资将高达243亿元人民币。

该项目设计年产铜精矿含铜22万吨，约占中国国内自有产量的18%，进入全球前20名铜矿山行列，设计服务年限超过30年。项目达产后，将年产铜金属规模可达20万吨，使秘鲁铜产品出口量增长25%，同时可为秘鲁提供2000个直接就业机会和7000个间接就业机会。

中铝内部人士透露，特罗莫克铜矿的生产成本预计低于全球75%以上的铜矿山。中铝矿业的招股说明书显示，预计该项目赤水所生产铜的经营现金成本为每吨约1508.8美元，远低于秘鲁及智利主要铜矿约3624美元至3963美元的成本。

2007年8月，中铝斥资8.6亿美元完成了对加拿大秘鲁铜业公司91%股权的收购，从而获得了特罗莫克铜矿项目。

加拿大秘鲁铜业是一家加拿大、美国和秘鲁三地上市的公司。该公司通过与秘鲁政府下属一家国有公司签署的协议，在秘鲁拥有特罗莫克铜矿的开发选择权。

收购完后，特罗莫克铜矿的开采工作比预计的要困难很多。熟悉该项目的人士称，主要障碍来自于当地居民的反对以体系就到上“查找”1次及政府审批进展。

中铝为居民搬迁支付了3亿美元的拆迁费用，是原计划额的6倍。如今，大部分当地居民已经搬迁至中铝为其修建的新城镇，这座城镇包括了医院、学校、教堂、警察局等。

在政府审批环节，中铝需要拿到当地政府的许可超过270项。该项目的环评报告从2009年11月正式提交，到2010年12月才获得正式批准，历时13个月。

一切处理完成，特罗莫克铜项目如愿动工，但该项目刚一开工，中铝便宣布因电力供应晚于预期，项目可能整流二极管不得不减产。中铝矿业公告称，预期该项目明年全年铜产量降低至大约12万吨~15万吨。此前，中铝预期将年产19.05万吨，减产超过20%。

铜战略

尽管如此，特罗莫克铜矿项目作为中铝 铜战略 的重要组成部分，其投产具有特殊意义。

2007年8月，中铝确定了战略转型的目标，即由单一的铝企向 多金属国际化矿业公司 转型。

此后，中铝确立了 以铝为主的轻金属、以铜为主的重金属、以优势矿产品为主的稀有稀土、以总承包为核心的有色金属工程建设等四大业务板块。

至此，铜业被提升至与铝业同等重要的地位。

上述熟悉特罗莫克项目的人士称，并购该项目或许给了中铝很大的底气能够去谈 铜战略 。

与此同时，在国内，中铝开始布局入股国内铜业巨头云南铜业。2007年，中铝分两次向云铜注资95亿元，获得了后者49%股权。

2011年初，云南省国资委将其持有的云铜集团2%的股权无偿划转给中铝。至此，中铝持有云铜集团51%的股权，控股云铜集团，并成为云南铜业的实际控制人。

云铜集团是以铜金属的地质勘探、采矿选矿、冶炼加工、科技研发、进出口贸易为主的有色金属企业。

入股云铜和开发特罗莫克铜矿项目是中铝 铜战略 的重要组成部分。但让中铝没有意料到的是，这 两步棋 均走的十分坎坷。除了特罗莫克铜矿项目开发建设停滞不前外，云铜的业绩也在中铝入股后诡异的直线下滑。

在中铝入股前，云铜集团销售收入基本以每年100亿元的速度快速增长。中铝入股后的靠前年，云铜便首度亏损达21.9亿元。

此后，云铜腐败案发酵，案件涉及金额20亿元，涉及违纪违法人员70余人，云铜的领导班子和管理结构面临重建。

中铝一位高管曾告诉本报，正式入股云铜后，才发现云铜的内部管理等问题十分严峻， 比想象中的要严重得多。

2009年，云铜集团扭亏，实现销售收入190.7亿元，实现利润8.05亿元。但审计署公布的 中国铝业公司2008年度财务收支审计结果 却指出，中铝并购重组云铜集团等11个项目，因多种因素影响，截至2009年底尚未实现预期盈利目标。与此同时，中铝的主营业务铝业陷入了巨额亏损。该公司的旗下上市公司中国铝业()2012年铜铆钉亏损82亿元，今年前三季度亏损18亿元。

2011年1月，熊维平将 多金属国际46#或是68#抗磨液压油就能够化矿业公司 的战略目标调整为 建设较有成长性的世界一流矿业公司。

2013年前三季度，云铜集团旗下上市公司云南铜业()继续巨额亏损，达到15亿元。

此时，中铝将更多地期望寄托在了特罗莫克铜矿项目身上。今年初，中铝甚至将主导该铜矿项目的子公司中铝矿业国际推上香港上市。

中铝矿业由此成为中铝在境外实施铜等非铝有色金属上游产业的融资、开发建设和生产运营核心平台。

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